雪梨停播后现状如何

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2025年4月，距离“雪梨直播间”被封已过去三年多，这位曾经的淘宝头部主播以另一种方式活跃在公众视野。她不再是聚光灯下的焦点，但她的商业版图、法律纠纷和行业影响力仍在持续发酵，甚至蔓延至更复杂的领域。

商业版图的重构与收缩

雪梨的核心资产宸帆电商曾估值百亿，旗下拥有15个自主品牌和350多位签约红人。偷逃税事件后，公司经历剧烈震荡：直播间被封、淘宝店铺下架、供应链中断，2022年一度传出团队解散消息。但宸帆并未彻底消失，而是转向幕后布局。2023年，雪梨与绿城管理签约代建“宸帆人工智能新电商产业基地”，试图以总部大楼为支点重构商业生态。该项目占地1.68万平方米，总投资超3亿元，定位为融合直播、供应链与AI技术的产业综合体。

与此宸帆收缩传统电商业务，转向轻资产运营。旗下网红矩阵从巅峰期的300人缩减至50人，重点孵化美妆、服饰垂类达人。2024年数据显示，宸帆自主品牌GMV同比下降62%，但代运营业务收入增长37%，显示其从自主品牌向服务商转型的趋势。

直播业务的隐形延续

雪梨本人虽遭全网封禁，但其直播基因通过“代理人”延续。2022年2月，原助播团队以“光光来了”账号复出，首播观看量破77万人次，后更名为“香菇来了”，由雪梨丈夫张珩实际操盘。该账号主打“去雪梨化”策略，却持续销售宸帆关联品牌TBSM服饰，直播间选品中30%商品与雪梨原有供应链重叠。截至2025年3月，“香菇来了”粉丝量突破180万，年GMV预估达15亿元，相当于巅峰期雪梨个人直播数据的16%。

这种“借壳重生”的模式暗藏风险。2024年8月，宸帆因TBSM旗舰店销售侵权商品再遭行政处罚，直播间客诉率同比上升21%，主要涉及虚假宣传和货不对板问题。消费者维权平台上，“香菇来了”相关投诉超2000条，折射出脱离头部IP后的品控困境。

法律漩涡与资本博弈

雪梨的财务问题持续发酵。2022年5月，其名下90万元股权被冻结；2023年，宸帆关联公司因医疗广告违规被罚13.4万元；2024年9月，又卷入聚众谣言风波，虽经警方查证系虚构，但公司估值再跌12%。更严峻的是，多家合作品牌提起法律诉讼，南方黑芝麻、金佰俐等企业指控宸帆存在商业诋毁、合同违约等行为，涉案金额累计超5000万元。

资本市场上，宸帆的融资进程陷入停滞。2021年获得的B+轮融资后，再未披露新融资动态。原计划2023年启动的IPO被无限期推迟，投资者开始撤资：2024年财报显示，兰馨亚洲、众源资本等机构持股比例已从15%降至3.8%。为维持现金流，宸帆在2024年末出售部分直播基地资产，交易对价较账面价值折让34%。

农产品赛道的新冒险

2025年，雪梨团队悄然布局生鲜赛道。3月举办的苍溪梨花节上，其投资的“苍溪雪梨”品牌高调亮相，通过“直播+文旅”模式推广区域农产品。数据显示，该项目首年销售额突破8000万元，但被质疑存在数据造假：第三方监测显示，其天猫旗舰店退货率达47%，远超生鲜行业平均水平。与此宸帆与金川贰壹玖叁食品合作开发的雪梨深加工产品线，因添加剂超标问题遭监管部门约谈。

这些动向揭示雪梨商业逻辑的转变：从依赖个人IP转向资本运作，从时尚消费下沉至基础农产品。但这种跨界的代价正在显现——2025年第一季度，宸帆净利润率为-8.7%，资产负债率攀升至79%，现金流仅能维持6个月正常运营。

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